编者按：公司发展离不开资金，一个会用借来的钱赚钱的企业从资本运作的角度来看，一定是个有发展潜力的企业。特别是在9月23日，银行间市场交易商协会网站发布信用违约互换（CDS）和信用联结票据（CLN）业务指引的背景下，有能力使用信用举债的公司备受关注。据《证券日报》市场研究中心统计，今年以来共有385家公司发债936次（短期融资券、公司债、可转债、中期票据），发债公司行业占比居前的三行业分别为房地产（42.65%）、非银金融（42.55%）、交通运输（33.68%），今日本文对上述三类行业及相关个股进行分析解读，供投资者参考。

　　房地产 逾四成公司年内发行债券

　　《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计显示，今年以来，申万一级房地产行业共有58家上市公司累计发债160次（短期融资券、公司债、可转债、中期票据），合计发债规模约为2246.03亿元，其中，年内发行债券家数占行业成份股比例为42.65%，在各申万一级行业中占比居首。

　　具体来看，从年内合计发债规模上看，华夏幸福（225亿元）、金隅股份（140亿元）、金科股份（136.5亿元）、泛海控股（115亿元）、保利地产（100亿元）等5家房地产企业年内发行债券总规模均在百亿元。

　　从年内累计发债规模占公司最新总市值比例来看，信达地产、金科股份、中房地产、蓝光发展、华发股份、泰禾集团、鲁商置业、金隅股份、华远地产、*ST中企等公司总规模均达到总市值的三成以上。

　　其中，信达地产继上半年大手笔发行债券拿地后，于近期发布公告称，拟发行110亿元无担保债券，期限为不超过3年（含3年）。对于该股，申万宏源表示，公司走金融地产之路，静候与集团合作的突破，预计公司2016年-2018年每股收益为：0.59元、0.67元、0.73元，维持“增持”评级。

　　从市场表现来看，上述58只个股在月内有16只实现上涨，其中，金科股份（20.96%）、阳光股份（12.61%）2只个股月内累计涨幅超10%，华夏幸福、云南城投、华发股份、鲁商置业等个股涨幅也在5%以上。

　　非银金融 下半年盈利情况有望改善

　　《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计显示，今年以来，申万一级非银金融行业共有20家上市公司累计发债70次（短期融资券、公司债、可转债、中期票据），合计发债规模约为2212亿元，其中，年内发行债券家数占行业成份股比例为42.55%，在各申万一级行业中占比排名第二。

　　从年内发债总规模上看，国泰君安、中信证券、海通证券、广发证券、东方证

　　券、兴业证券、西南证券、申万宏源、东北证券、光大证券、方正证券等11家券商年内发行债券总规模均在百亿元或以上。

　　而在发债总规模占总市值比例上，有13家公司该比例超过10%，其中东北证券、西南证券、兴业证券、国泰君安发债规模占总市值比例居前。

　　市场表现方面，这20只券商股月内有3只实现上涨，它们分别为经纬纺机、太平洋、海通证券。

　　对于行业的投资机会，国金证券表示，从1月份-8月份数据上看，行业盈利同比降幅较上半年已收窄，预计全年表现将好于上半年。而后市，包括深港通开通、证券法修改、场外业务发展等均将促进行业发展，提升公司估值。四季度看好行业结构性机会，推荐具有特色优势的券商标的：兴业证券、东兴证券。

　　交通运输 航空公司盈利能力或有明显提升

　　《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计显示，今年以来，申万一级交通运输行业共有32家上市公司累计发债91次（短期融资券、公司债、可转债、中期票据），合计发债规模约为1529.85亿元，其中，年内发行债券家数占行业成份股比例为33.68%，在各申万一级行业中占比排名第三。

　　从年内发债总规模上看，航空行业整体发债规模较大，东方航空、南方航空、中国国航等公司年内发行债券规模均在百亿元以上，上港集团、宁沪高速、大秦铁路、建发股份、中原高速、白云机场、大连港等公司年内发债规模在行业内居前，均在30亿元或以上。

　　市场表现方面，月内有8只个股实现上涨，它们分别为天海投资、飞马国际、深赤湾A、白云机场、现代投资、上港集团、中国国航、山东高速。

　　投资策略上，国金证券表示，关注估值合理、业绩稳增长的机场、公路、铁路个股。八月快递业依旧维持高增长，价格战或趋近尾声，圆通成就民营快递第一股，其他快递企业借壳进程有望提速，航空公司三季度盈利能力将有明显提升，韩进海运破产短期将促集装箱运价上涨。重点推荐上海机场、广深铁路、春秋航空、大杨创世、艾迪西、粤高速A，持续推荐新海股份、中国国航、华贸物流、传化股份、白云机场、山东高速、外运发展、深高速等。